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世纪华通转型困惑:汽车零部件业务放缓

    Time: 2019-04-03来源:admin

本报实习记者郑娜记者刘宋会从上海报道

世纪华通( 002602。 深圳)超级合并。

近日,世纪华通宣布重组收购盛悦网络科技(上海)有限公司。,有限公司。 (以下简称“胜越网”)已经调整。 筹集的资金总额从不超过6。10亿元至不超过30亿元。10亿元。。

其中,此次交易的目标公司盛悦网络继承了美国纳斯达克上市公司盛大游戏有限公司的网络游戏业务、主要运营资产和核心运营团队。。 此次重组也被市场视为世纪华通重返a股的一场盛大游戏“借款”。。

这一重组计划也改变了几次。。 2018年9月,世纪华通宣布世纪华通计划通过发行股票和支付现金购买盛悦网络100 %的股权。交易价格估计为29英镑。80亿元,筹集的配套资金为3.10亿元。两个月后,世纪华通将从3.10亿元至6亿元。10亿元,新增配套资金将用于补充上市公司营运资金等。

现在,筹集的资金已经调整到3.10亿元,扣除发行费和中介费后,用于支付本次交易的现金对价,从而减少了以前计划中补充上市公司流动资金的使用。

针对这一变化的原因,世纪华通对《中国商报》记者表示:“考虑到目前的资本市场形势和货币政策,结合公司目前的资本状况,公司决定取消一些原本用于补充营运资金的配套资金。“

1月24日晚,世纪华通宣布,重大资产重组已通过经营者集中反垄断审查,并在通过中国证监会审批后方可实施。

世纪华通离从汽车零部件到游戏的彻底转变又近了一步。

汽车零部件业务发展缓慢

2011年上市的世纪华通,从汽车零部件的研发、生产和销售开始。上市前,世纪华通的营业收入和归属于母亲的净利润逐年增加。根据其招股说明书,从2008年到2010年,其营业收入为4。2.10亿元,5。6.90亿元,9。第二个两年的增长率是35.80亿元。 09 %、59 %。71 %;同期,母亲的净利润也从77.06万元对1.500万元。5.90亿元。

在成功登陆资本市场后,世纪华通的表现突然变了脸色。根据其财务报告,从2011年到2013年,世纪华通归属于上市公司股东的净利润一直在下降,为1。4.10亿元,93.400万元,81.1600万元,下降10。同比0 %。9 2 %、33。97 %、13 %。10 %。

因此,从2014年起,世纪华通开始收购游戏资产进行转型。从那以后,汽车零部件制造业的营业收入增长率下降了。相关数据显示,从2014年到2017年,该业务增长了23。75 %、19 %。41 %、6。22 %、10 %。63 %。

同时,汽车零部件制造业的毛利率也呈现整体下降趋势,从28。85 %一直下降到2017年的22 %。根据2018年半年度报告,该业务的毛利率已降至19。4 %,盈利能力继续下降。

记者注意到,在2017年半年度报告中也有详细披露的七大汽车零部件产品,如室内外装饰塑料件、空调系统塑料件和安全系统塑料件,在2018年年度报告中不再披露。郭进证券在2018年12月的研究报告中直言不讳地表示,传统汽车零部件生产业务对未来收入的贡献率将低于15 %。

世纪华通在此前接受记者采访时表示,该公司在发展遇到瓶颈后,也曾试图整合上下游,但效果并不理想。“向上游发展塑料原料,是由一些著名的国际制造商满足的;下游,大部分整车和零部件由国有企业控股公司制造,国内大部分零部件由整车控股公司制造。因此,上下游一体化遇到了瓶颈。”

事实上,2017年5月,世纪华通宣布母公司与汽车零部件相关的经营资产被转移到浙江世纪华通交通实业有限公司。,有限公司。,一家全资子公司,通过增加资本公积。一些分析师指出,这意味着上市公司未来可能打包出售汽车零部件业务。

车轮合并暂停巨额商誉

在汽车零部件制造业发展不理想的情况下,从2014年起,世纪华通开始通过并购向博彩业转型。

2014年,总成本为1。世纪华通以80亿元人民币将天友软件和库奇网络两家公司合并为子公司,成为汽车零部件和网络游戏的双重主营业务。2015年,天佑软件和库奇网络分别收购了厦门欢乐之旅和杭州盛丰。2016年,库奇网络收购重庆万道集团100 %股权和深圳友鹰集团60 %股权。 2017年,它收购了温迈互动51 %的股权。

2018年初,世纪华通计划花3年69。3.90亿元收购电典开曼和电典北京的交易终于完成。

因此,世纪华通2018年半年度报告显示,游戏业务占该公司汽车零部件生产业务总收入的64 %。26 %。截至2018年6月底,世纪华通的游戏运营收入和游戏开发收入已达到22。9.50亿元,1。8.10亿元,增长54。同比增长7 %。17 %、1178。23 %。

然而,并购不仅增加了世纪华通的收入,也增加了商誉。

2014年,世纪华通收购天佑软件和库奇网络,共产生约1.50亿元商誉。此后,随着收购的推进,其商誉也随之增长。截至2018年第三季度末,世纪华通的商誉约为74。6.40亿元,比2017年底增长273 %恒运平台注册。同时,它约占公司总资产的46 %。2 %。 

值得一提的是,从2015年起,世纪华通的控股股东及其协同行动将把这场盛大的游戏一步一步地装进他们的口袋。因此,世纪华通的收购是“同一控制下的企业合并”。因此,差18。高溢价产生的10亿元被列入“资本公积”。

然而,截至2018年8月底,盛悦网络自己的账面上累积的商誉余额约为7.40亿元。如果交易成功完成,这部分商誉也将计入世纪华通合并报表。因此,世纪华通的商誉仍然高达150亿元左右。

对于如此巨大的商誉,世纪华通回应称,对于互联网信息技术服务和媒体等轻资产企业来说,企业的核心资产大多是知识产权和服务技术等虚拟资产,这些资产往往会在并购中产生较高的商誉。这一特征实际上在全球资本市场上很普遍。国际知名游戏企业动视暴雪的商誉与净资产之比为103.2 %。相比之下,在世纪华通,企业完成对盛大游戏控股机构胜悦网络的收购后,其净资产接近300亿元,商誉在企业总资产中的比重超过100亿元,并没有明显高于同行业的平均值。

实现7.60亿性能承诺和保持压力

情报。世纪华通透露,在此次交易中,相关方承诺胜悦网络在扣除2018年至2020年期间不低于21的非经常性损益后实现净利润。3.60亿元,24。9.40亿元,29。6.80亿元,总计约7.50亿元。9.80亿元。

世纪华通透露,2018年前8个月,盛悦网络实现收入27。3亿元,净利润13。80亿元,净利率约为50 %。 8 %,比2107年增长38个百分点。 扣除非净利润13。净利率为6.20亿元,与2017年底相比,净利率也提高了12个百分点,达到49.8 %。

这个净利润率高于同行业的公司。根据东方财富数据,2018年前三季度,巨人网络、完美世界、三七互助娱乐和旅行者网络的净利率分别为35。71 %、24 %。91 %、24 %。20 %、26 %。09 %。因此,盛悦网络能否保持如此高的净利率,如期实现其业绩承诺,成为市场关注的焦点之一。

事实上,虽然世纪华通一直在拖延盛悦的网络重组计划,但博彩业的发展形势却发生了巨大变化。

从2018年3月暂停发行游戏版本号到8月底的政策压力,整个游戏行业很快陷入“寒冬”。由于相关政策的出台,腾讯和网易两家巨头的股价也大幅下跌。 因此,a股的完美世界一度达到极限,三七相互娱乐下跌逾9 %。

根据中国语音协会游戏工作委员会近日发布的《2018年中国游戏产业报告》和伽玛数据,中国游戏市场的实际销售收入达到2144英镑。4亿元,增长5。3 %,整体收入增长明显放缓。其中,曾经占据中国大部分游戏市场的网络客户端游戏的市场份额不到30 %,实际销售收入为619。6亿元。

根据腾讯2018年第三季度的财务报告,其游戏收入同比下降4 %,个人电脑游戏同比下降15 %。此外,腾讯的游戏收入占总收入的比例降至32。03 %。与此同时,去年前九个月,三七互助娱乐的净利润仅增长了0。58 %;巨人的净利润下降了4。同比增长5 %。82 %。

然而,世纪华通对完成演出充满信心。公告显示,盛悦网络2018年1月至11月未经审计的净利润为19。6.10亿元,完成了2018年承诺净利润91.8 %。

世纪华通在回应记者时表示:“基于12月份《光明勇士》的新在线手游,结合盛大游戏去年12月份的营收和净利润,盛大游戏有望在2018年实现高业绩。世纪华通认为,盛大游戏一定会在2018年版本号的批准将暂停半年以上的背景下履行其业绩承诺。2018年版本号重新获得批准后,盛大游戏被注入上市系统后,将更有信心在2019年和2020年履行其业绩承诺。

(编辑:石英敬校对:严静宁)


关键词:世纪华通转型困惑:汽车零部件业务放缓  

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